摘要：本文采用2007—2011年中国上市公司的数据，从货币政策变更的视角考察了内控质量对企业商业信用融资的影响。结果发现，相对于内控质量较低的企业而言，内控质量较高的企业能获得更多的商业信用融资；在货币政策紧缩时期，尽管企业获得的商业信用融资显著下降，但内控质量较高的公司却能获得更多的商业信用融资，在进一步控制了内生性问题后，上述结论仍然成立。本文从企业面对货币政策波动所能采取的主动行为的视角，拓展和深化了商业信用的替代融资假说，同时也丰富了宏观经济政策与微观企业行为互动关系的研究。

关键词：货币政策紧缩 内部控制 商业信用 

单位：安徽工业大学管理学院; 243002