摘要：随着封闭式创新向开放式创新过渡，信息悖论已经被打破，但创新行为信息披露对开放式创新影响研究缺失。本文以我国创业板2012年至2014年上市公司为对象。首次检验了创新行为信息披露的经济后果，研究发现，在提升企业价值方面，创新行为自愿性信息披露水平贡献度普遍大于强制性信息披露水平，在资本市场上投资者认同方面，结论相反，在提升外部融资能力与降低成本方面，创新行为信息披露水平没有通过显著性检验。研究结果表明我国创新行为信息披露有效性有待提高，基于累积创新链与降低创新隐性成本需要，应加强创新行为的中间信息披露制度建设，基于创新行为的行业特征，应加强以投资者需求为导向的分行业信息披露制度建设。

关键词：创新行为 强制性信息披露 自愿性信息披露 开放式创新 

单位：河南理工大学能源经济研究中心/经济管理学院; 454000