摘要：货币政策会通过金融机构的风险承担行为影响金融稳定。虽然金融稳定不能成为中央银行的一个独立目标，但货币政策在制定时需要考虑金融稳定状况。在应对金融失衡尤其是信贷驱使的资产价格泡沫时，货币政策应该采取“事前的逆向管理”措施并与宏观审慎监管协调使用。货币政策与宏观审慎政策的协调程度取决于经济周期和金融周期的一致性程度、冲击的类型以及宏观审慎政策框架的制度安排。两种政策协调使用的后续研究方向主要在于协调的时机、频率与强度，协调规则是固定的还是弹性的，以及采用更加接近金融市场现实的模型设定。

关键词：系统性金融风险 货币政策 宏观审慎政策 协调 

单位：南开大学金融学院; 天津300071; 中国社会科学院世界经济与政治研究所; 北京100732