摘要：企业负债融资的治理效应由于决定资本配置内在权利结构的差异性而存在不确定性。本文从全要素生产率视角研究了互联网上市公司负债融资治理效应的非线性问题。实证研究结果表明：（1）负债融资总体规模水平对全要素生产率的影响效应存在动态耦合的异质特征，这与负债融资内在结构治理效应的异质性密切相关；（2）负债融资的期限结构、贷款结构与债务融资率都存在对技术进步水平、规模效率的结构耦合问题，且负债融资贷款结构凸显了对技术效率和全要素生产率影响效应的公司成长条件耦合问题；（3）负债融资结构性耦合问题反映了互联网上市公司重技术效率而轻技术进步水平的成长问题。

关键词：互联网上市公司 全要素生产率 条件异质性 

单位：西安理工大学经济与管理学院; 陕西西安710054; 陕西师范大学西北历史环境与经济社会发展研究院; 陕西西安710062; 西北大学经济管理学院; 陕西西安710127