摘要：本文研究我国风险投资机构在企业IP0过程中的择时行为及其影响机理。研究发现，虽然风险投资机构整体上并未帮助提高企业通过发行审核和选择市场较好的时期进行IP0的概率，但是经验丰富以及外资背景的风险投资机构具备这样的择时能力。进一步的研究发现，风险投资及其特征并不影响样本企业在短期内的择时行为，这表明IPO择时更有可能是一个基于中长期预测的规划过程。综合本文研究结果。我们认为企业应该尽量选择经验丰富、外资背景的风险投资机构，从而有助于提高企业IPO成功率，并且在市场行情相对较好的时期上市。

关键词：风险投资 ipo择时行为 发行审核 经验 外资背景 

单位：厦门大学管理学院