摘要：以2003-2012年沪深A股上市公司为研究样本，考察货币政策和股票流动性对资本结构动态调整的影响。研究结果表明：伴随着股票流动性的上升，资本结构调整速度显著加快；货币政策的放松有利于资本结构调整速度的改善，而且股票流动性与资本结构调整速度的关系也在宽松的货币政策下变得更加敏感。进一步研究发现，在不同的产权性质和负债水平下，货币政策、股票流动性对资本结构动态调整的影响存在非对称性：在非国有性质和负债较低的上市公司中影响更显著，而在国有性质和负债较高的上市公司中影响更弱。

关键词：货币政策 股票流动性 资本结构动态调整 产权性质 负债水平 

单位：中南财经政法大学会计学院 湖北武汉430073