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经济在需求端二次探底

任泽平 中国房地产 2017年第05期

摘要:展望2017年,GDP增长6.5%左右,CPI增长2%左右.预计经济将在二季度前后二次探底,但回调幅度不深.通胀在一季度见顶回落,但全年处于温和通胀环境.未来将呈现宏观变差、微观变好、微观比宏观好的“新5%比旧8%好”现象,这与之前的周期运行显著不同.虽然宏观经济在需求端二次探底,但供给出清和行业集中度提升将有助于改善企业效益,2017年去产能将加码扩围,剩者为王.由于环保压力、银行对“过剩产能”限贷、安全风险、国企限薪不作为、传统行业企业扩大产能投资信心不足、传统行业企业资产负债表仍待修复等制约,供给侧产能的恢复十分缓慢,产能将持续出清,行业集中度提升,规模经济凸显,行业壁垒提高,这些传统行业正酝酿巨变,也是可能诞生大牛股的地方.

关键词:宏观经济企业效益资产负债表周期运行安全风险

单位:方正证券

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