摘要：文章针对经典理论不能解释的中国“流动性过剩的情况下还能产生持续贸易顺差”现象，将贸易信贷纳入货币政策传导机制分析框架，通过实证检验证明中国货币供给影响贸易收支的通道主要是“贸易信贷”以及“通过汇率影响贸易信贷”。借此给出了我国“流动性过剩条件下产生贸易顺差之谜”的一个解释，强调紧缩性货币政策和人民币升值的汇率政策有助于消除内外均衡冲突。

关键词：流动性过剩 贸易顺差 贸易信贷 汇率 

单位：浙江大学经济学院 浙江杭州310027