摘要：文章从情绪交易产生的客观原因出发，以IPO为背景，研究了会计信息在降低新股“情绪溢价”中的作用。研究发现：（1）高质量会计信息能够显著降低市场情绪对IPO首日回报的影响，表明信息不对称是情绪交易产生进而影响股票价格的重要原因；（2）会计信息的上述作用仅在市场上涨时期和定价市场化时期显著，而在市场下跌时期和定价管制时期则不显著，表明投资者关注和发行机制市场化是会计信息有效发挥作用的前提。

关键词：市场情绪 会计信息质量 ipo首日回报 

单位：上海财经大学会计与财务研究院 上海200433 中欧国际工商学院 上海201206 上海财经大学会计学院 上海200433