摘要：文章利用我国创业板公司数据，研究了分析师关注对公司研发决策的影响。研究结果表明：（1）分析师关注给经理层带来了过大的压力，导致经理层为了提高短期业绩而减少研发投入；（2）为了缓解这种负面影响，既可以利用控股股东来减少经理层的短期行为，也可以增加经理层持股水平，但控股股东的治理作用依赖于其对研发项目的熟悉程度；（3）分析师关注也可能减少信息不对称，从而对公司研发投入产生正面影响。

关键词：分析师关注 研发投入 控股股东 经理层持股 信息不对称 

单位：上海财经大学经济学院 上海200433 上海财经大学教育部数理经济学重点实验室 上海200433