摘要：文章以1994～2004年为样本区间，通过构造货币需求函数和对货币政策操作实践的分析，考察了当人民银行调整政策操作以实现经济平稳运行时，公众由此所形成的经济稳定预期的变动对货币需求变量关系的影响。研究表明，当政策导向在1998年1季度政策操作从“紧”向“松”调整时所表现出的“不明确”和在2003年3季度从“松”向“紧”调整时表现出的“明确一致”，有可能使得公众对人民银行实现经济稳定形成了不同可信性的预期，并改变其资产组合行为，进而使得货币需求变量关系改变。这可能意味着，如果人民银行试图维持货币需求变量关系的稳定性，就应逐步使得公众对其实现经济稳定的预期稳定下来。

关键词：货币需求 政策操作 经济稳定预期 

单位：华南师范大学经济管理学院; 南京大学商学院