摘要：债务问题始终作为经济学领域研究的重要问题。以巴罗——李嘉图等价定理成立与否为出发点展开的最优债务规模讨论引起了国内外经济学者极大的关注，但是，这些文章都没有很好地考虑政府开支在生产中的作用。福利分析是经济学研究中一个重要内容，在中国现实经济中，在政府行为影响生产这样的经济环境中，国债政策发生变化给中国经济带来多大的福利变化？这样的问题显得意义重大。本文立足于保险市场不完善、劳动力存在着冲击、消费者受到借贷限制下，在政府公共开支影响生产的内生经济框架中，研究最优债务规模决定的经济模型，并从中国的样本经济出发，考虑公债政策变化带来的福利损失。

关键词：借贷限制 生产性公共开支 

单位：厦门大学经济学院; 北京大学光华管理学院