摘要：在考察多元化经营与公司绩效关系的基础上，通过构建“制度-行为-绩效”分析框架，以寻求董事会制度安排对这种关系的解释。结果发现：多元化经营导致公司价值折价，但这种价值折价在各年的表现形式不一样；董事会会议频率、独立董事比例以及二职合一与多元化经营决策呈显著正相关关系；董事持股比例与公司进行多元化经营的概率呈负相关关系。进一步的解释是，董事会会议频率和独立董事比例是通过影响多元化经营决策，从而影响多元化经营公司绩效的主要因素。

关键词：董事会 制度安排 多元化经营 公司绩效 

单位：重庆大学贸易与行政学院 重庆市400030