摘要：聚焦中国资本市场上保护管理者控制权的重要手段——分层董事会条款设立,基于资源观和观,从该条款设立的影响因素和后果两个方面展开研究分析。首先,指出董事会资本是影响分层董事会条款设立的重要因素;其次,在公司风险承担的研究情境下,探讨了分层董事会条款设立之后的作用机理;然后,利用手工搜集的上市公司分层董事会条款数据,实证检验了分层董事会条款设立影响因素和后果的研究假设。研究结果发现:董事会资本越丰裕,上市公司越可能设立分层董事会条款;分层董事会条款的设立会阻碍董事将其资本应用于公司风险承担。

关键词：分层董事会条款 董事会资本 风险承担 反收购条款 

单位：首都经济贸易大学工商管理学院; 南开大学中国公司治理研究院; 广东工业大学管理学院