摘要：控股股东的“掏空”行为侵害了中小股东的利益，如何防范与治理控股股东的“掏空”行为已成为市场关注的重点。本文的研究表明，市场环境显著地影响了控股股东“掏空”的行为。换言之，地区间政府干预市场越少、金融市场越发达，该地区的上市公司越不会发生控股股东“掏空”行为，因而如何减少政府干预，促进金融市场的发展是政府在减少控股股东“掏空”行为应扮演的重要角色，同时，地方政府的财政赤字会直接或间接地驱动了控股股东“掏空”行为，制定监管政策在一定程度上能遏止“掏空”的行为。这说明，制度层面的约束和公共治理对公司层面的行为具有重要的影响。

关键词：市场环境 政府干预 控股股东 掏空 

单位：中山大学管理学院; 510275