摘要：本文区分债券发债主体、交易市场等方面差异考察了会计信息在债券定价中的作用，验证了债券市场会计信息的有用性。本文的研究结果表明：会计信息在公司债券一级市场和二级市场中都有用，且非城投债发债主体的会计信息有用性强于城投债，银行间市场债券发债主体的会计信息有用性强于交易所市场。本文的研究结果支持了会计信息在公司债定价中的有用性，扩展了会计信息有用性的研究范围，也为城投债与非城投债、银行间市场与交易所市场的差异性研究提供了新的证据。

关键词：会计信息有用性 公司债 城投债 债券市场 因子分析 

单位：北京大学光华管理学院; 100871; 中国工商银行总行; 100140