摘要：本文以控制权转移为背景，研究控制权私利攫取驱动下资本投向差异。结果表明，股权投资与控制权私利攫取负相关．固定资产及无形资产投资与私利攫取正相关。进一步研究发现：研发投入与国有公司大股东控制权私利攫取正相关：民营公司大股东通过股权投资提高控制权私利攫取水平；低市场化程度地区，大股东利用股权投资、固定资产及无形资产攫取私利水平显著下降；大股东利益侵占与未来公司业绩负相关，地方国有公司大股东利益侵占尤为严重。结果表明．在资本市场市场化程度日益加深的情况下．控制权私利攫取驱动资本投向差异，为引导政策性资源投入、完善资本市场秩序提供理论及经验支持。

关键词：控制权私利 资本投向 利益攫取 

单位：天津大学管理与经济学部; 300072