摘要：光伏发电企业容易受到政策不确定性的影响,本文在上网电价和发电成本不确定条件下建立光伏发电增值税收优惠政策实物期权模型,并在上网电价波动率为零的情况下构建标杆上网电价(固定上网电价)时增值税优惠政策效应实物期权模型。不同于现有税收优惠政策模型仅考虑税收优惠率的影响,本文的实物期权模型新方法包含了税收优惠期因素影响。选取实例数据实证分析表明:增值税优惠政策相当于使得光伏发电投资者每千瓦时多获得0. 007元收益;增值税优惠政策虽能促进光伏发电投资,但是现行的较短税收优惠期并不能给投资者带来更大收益,应延长税收优惠期至2024年。

关键词：光伏发电 标杆上网电价 增值税优惠 实物期权 

单位：中南财经政法大学统计与数学学院; 湖北武汉430073; 中南财经政法大学金融学院; 湖北武汉430073