摘要：本文认为,＂票决制＂只有在一定条件下才会成为有效率的决策机制。相对于外部董事来说,在内部董事长的决策能力高于一定标准时,或者当董事会的信息沟通效率低于一定临界值时,由董事长一人决策的＂集权制＂可以比＂票决制＂更有效率。此外,本文也在模型中分析了现实中的决策机制,即介于集权和分权之间的、冠以＂票决制＂名义的集权制,发现这种决策机制的效率处于＂票决制＂和＂绝对集权制＂的效率水平之间。当董事会的特征满足某些条件时,该决策机制的效率更贴近＂票决制＂;反之,则更贴近＂绝对集权制＂。

关键词：公司治理 董事会 票决制 集权制 

单位：清华大学经济管理学院