摘要：本文利用特有的机构投资者私有信息搜寻数据，研究了机构投资者的信息搜寻、透明度与私有信息套利的关系。本文的研究发现，机构投资者的信息搜寻和信息披露的透明度降低了私有信息套利，而且机构投资者信息搜寻、信息披露透明度在私有信息套利严重的公司对降低私有信息套利的作用更加明显。同时，本文的研究结果也表明，机构投资者信息搜寻与信息披露透明度对私有信息套利存在交互效应，随着信息披露透明度的提高，机构投资者信息搜寻对私有信息套利的边际效应下降。

关键词：机构投资者 信息搜寻 透明度 私有信息套利 

单位：九江学院会计学院 中南财经政法大学 华中科技大学经济学院