摘要：2014年1月IP0宣布重启，首批新股上市后业绩却频频“变脸”，公司IPO盈余管理程度遭到多方质疑。本文选取在当年首批上市并出现业绩大幅滑坡的公司贵人鸟为例。研究其IP0盈余管理手段。本文首先对贵人鸟财务数据进行分析并与同行业对比，发现贵人鸟有盈余管理的迹象；通过JoneSModel研究构建异常经营活动现金流、异常生产成本和异常可操控性费用三个模型，发现责人鸟在2012年及2013年使用会计手段对应计利润进行调整，并采取提前确认收入、大幅扩张开店、调低费用与成本等方式从事盈余管理活动。

关键词：盈余管理 应计项目 真实活动盈余管理 

单位：复旦大学管理学院