摘要：我国企业的系统性信用风险根源于经济周期和经济转型两方面，但已有研究对经济转型因素缺乏足够重视。文章构建了ECTM模型，筛选出对我国企业系统性信用风险有显著影响的两个经济周期因子和三个经济转型因子，并刻画其作用方向和程度。结论显示，未来我国企业所有制多元化程度的提高和金融市场化改革有助于降低企业的系统性信用风险，但外贸依存度的下降则可能给相关企业带来冲击。我国银行业应加强对企业系统性信用风险的监测和防范。

关键词：经济周期 经济转型 系统性信用风险 ectm模型 

单位：招商银行博士后流动工作站 广东深圳518067 湖南大学金融与统计学院 湖南长沙410079