摘要：文章对中国企业在海外并购过程中可能遇到的制度障碍进行了理论探索，并利用WIND资讯2004-2010年海外并购案例进行了实证分析。结果发现，正式性制度约束会通过产业保护对我国企业海外并购产生直接的显著影响，非正式性制度约束不仅能单独影响企业海外并购的成功率，并且能通过并购经验对正式性制度约束产生调节作用。

关键词：制度因素 走出去 海外并购 

单位：中央财经大学经济学院 北京100081 国家开发银行资金局 北京100037