摘要：我国宏观经济在过去的20年高增长和高波动并存，2000年后波动有所减弱。文章利用1992—2011年的宏观经济数据，实证检验了货币政策的价格规则和数量规则。研究发现，汇率在货币政策规则中反应不显著，数量规则对产出和通胀的反应比价格规则更显著；2000年前后货币规则发生了结构性变化，货币政策对通胀的反应具有动态时变特征；数量规则比价格规则对产出和通胀的调控更有效。

关键词：价格规则 数量规则 时变参数估计 var模型 

单位：上海财经大学金融学院 上海200433 上海财经大学现代金融研究中心 上海200433 浙江财经学院数学与统计学院 浙江杭州310018