摘要：一、引言股票价格反映了所有已知信息的观点称为有效市场假说（EMH）,是现代资本市场理论体系的支柱之一,资本资产定价模型、套利定价模型都是在EMH基础之上建立的。市场有效的概念最先由Roberts（1967）提出,后经Fama（1970）发展成系统的假说。Fama（1970）认为,如果市场价格总是充分反映所有的信息,则市场是有效的。市场有效假说通常可分为弱有效、半强有效、强有效三类,弱有效市场假说认为,股价已经反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括历史信息、交易量、未平仓量等。

关键词：有效市场假说 有效性检验 上证指数 波动特征 股票市场 

单位：广东财经大学; 广东广州510320