摘要：自DiamondandDybvig（1983）以来，贷款挤兑作为公司金融领域的一种流动性危机，一直被认为是银行挤兑的另一版本．然而贷款挤兑中企业并不完全遵守银行挤兑文献中的前提假设，即“先到先服务”规则．尽管银行认为企业应该如此，但企业在应对挤兑时出于自利会重新调整还贷顺序，并利用这种选择权与银行进行私下协商，达成串谋均衡以求终止挤兑．与以往的银行挤兑文献不同，信用贷款挤兑中不仅存在共赢均衡和挤兑均衡，而且还存在介于两者之间的串谋均衡．企业与部分银行能否实现串谋，关键在于企业能否追加足够的信用保证．本文解释了贷款挤兑的机制，将Diamond．Dybvig的银行挤兑范式扩展到了不满足顺次服务约束时三方博弈的情形．当企业完全遵循“先到先服务”规则或无法实现串谋时，结果与Diamond．Dybvig模型相同．

关键词：信用贷款挤兑 先到先服务规则 串谋均衡 

单位：西安交通大学公共政策与管理学院 西安710049 西安交通大学管理学院 西安710049