摘要：本文从我国证券市场的特点和上市公司治理结构的特点出发，分析了在股权分置下和存在控股股东对中小股东的利益侵占时股权融资活动对控股股东股权价值的影响，然后对融资成本的定义进行拓展，计量出我国上市公司控股股东的股权融资成本和债务融资成本，指出控股股东的股权融资成本远远低于其债务融资成本是我国上市公司存在强烈股权融资偏好的重要原因。

关键词：控制权私人收益 控股股东 融资成本 

单位：西南财经大学会计学院; 610074; 中国人民银行成都分行; 610041