摘要：本文以我国股权分置改革为制度背景，从股利理论和投资者保护理论角度出发，研究驰宏锌锗的股利分配行为与投资者利益保护的关系。分析结果表明，驰宏锌锗在股权分置改革过程中所进行的股利分配，有严重侵占中小股东利益之嫌。针对这一问题，我们建议监管当局要加强对上市公司高股利分配行为的监管，并继续完善中小投资者法律保护建设，尤其是执行层面的监督。上市公司则应该提高其所披露信息的质量，促进公司稳定和谐发展。

关键词：股权分置改革 利益侵占 股利分配 

单位：中央财经大学保险学院; 100081; 复旦大学管理学院; 200433