摘要：本文以截至2011年底完成股改并满足一定条件的788家上市公司为研究样本，以2004—2011年为时间窗口，研究了控股股东的现金积累偏好在股改前后的差异。按照股权性质分组的研究结论表明，非国有企业控股股东的现金积累偏好在股改后明显减弱，而国有企业前后没有明显变化。按照股改批次分组研究结论表明，控股股东对公司持现比率的影响在股改后存在明显减弱的证据，证实了股改对控股股东侵占动机的缓解作用。

关键词：公司现金持有 股权分置改革 控股股东 第一大股东持股比例 

单位：东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心; 116025