摘要：本文构造了涵括企业内外部资本市场的均衡资本配置模型，引入融资歧视、内部人控制等因素考察了企业内部资本配置的效率含义。研究发现，新兴转轨背景下企业内部资本配置的效率含义十分复杂。政策含义是．从短期看，要针对不同类型企业实施差异性内部资本市场构建策略；从长期看，既要进一步完善公司治理以缓解内部人控制问题，又要致力于消除融资歧视，以加强并优化外部资本市场的资本配置功能。

关键词：内部资本配置 融资歧视 内部人控制 

单位：华中科技大学经济学院; 430074