摘要：本文梳理了政府干预和金融深化对行业投资配置效率的影响机制，并采用1990—2012年的工业行业面板数据进行实证检验。结果表明，总体而言金融深化能显著提高行业投资配置效率，政府干预则削弱了金融深化对行业投资配置效率的改善作用。进一步地分析表明，政府干预、金融深化与行业投资配置效率的关系出现了阶段性变化。金融深化对行业投资配置效率的改善作用主要体现在2001—2007年，在1990-2000年这种改善作用不存在，在2008—2012年由于金融危机的冲击金融深化反而恶化了行业投资配置效率；政府干预削弱金融深化对行业投资配置效率的改善作用主要体现在2000年之后，在此之前政府干预通过金融深化改善了行业投资配置效率。

关键词：政府干预 金融深化 行业投资配置效率 

单位：安徽大学经济学院 安徽合肥230601 云南财经大学金融研究院 云南昆明650221