摘要：近年来中国影子银行业务的高速发展已引起国内外各界的广泛关注。本文基于监管套利的视角，以商业银行为主线，结合相关金融监管措施与影子银行的业务数据，就中国影子银行套利模式的演变路径进行了研究，将其分为单一通道与多重通道模式，并详细剖析了其监管套利的动因。研究发现我国影子银行监管套利模式的演变是与监管措施不断博弈的结果，但根本动因体现为监管资本套利、存贷比套利以及信贷额度和投向套利，最后本文对中国影子银行的发展进行了总结与展望。

关键词：影子银行 监管套利 演变路径 套利动因 

单位：西南财经大学金融安全协同创新中心、中国金融研究中心; 四川成都610074; 西南财经大学金融学院; 四川成都610074; 重庆国际信托有限公司; 重庆400010; 西南财经大学中国西部经济研究中心; 四川成都610074