摘要：近年来，内部控制成为监管部门、实务界和学术界关注的热点问题。那么，内部控制会产生什么经济后果？利用厦门大学内控课题组构建的企业内部控制指数，本文考察了内部控制质量对企业债务融资成本的影响。实证结果发现。企业内部控制质量越好，所获取的银行债务融资成本越低。进一步研究发现，相对于国有控股公司，企业内部控制质量对企业银行债务融资成本的影响在非国有控股公司中表现更为显著；相对于金融市场发达地区，企业内部控制质量对企业银行债务融资成本的影响在金融市场不发达的地区表现更为显著；企业内部控制质量对企业银行债务融资成本的影响在产品市场竞争较激烈的行业表现得更为显著。此外，从内部控制的五个一级指标来看，影响企业的银行债务融资成本的一级指标主要是公司的内部环境与控制活动。本文的研究对于进一步了解企业内部控制的经济后果具有重要的理论意义与政策启示。

关键词：内部控制质量 债务融资成本 所有制 制度环境 

单位：厦门大学管理学院 苏州大学东吴商学院