摘要：证券市场的两种主要交易机制是竞价方式和做市商制度。文章在综合分析国际上有代表性的相关研究文献后，发现在交易机制与股票买卖价差的关系方面，采用竞价方式的股票其买卖价差较小，采用做市商机制的股票其买卖价差较大；在股票交易成本方面，采用竞价交易机制的股票交易成本较低，而做市商机制的股票交易成本较高。从国际上证券交易机制的发展趋势看，以一种方式为主，多种方式为辅的“混合交易”机制是最有优势的机制，是证券交易机制的未来发展模式。

关键词：交易机制 竞价方式 做市商制度 交易成本 

单位：复旦大学金融研究院; 上海200433; 交通银行总行发展研究部; 上海200120