摘要：在介绍诺贝尔经济学奖得主Engle及合作者Manganelli于1999年提出的CAViaR模型理论及实际意义的基础上,采用Hansen检验方法重点探讨了中国股市风险CAViaR建模的稳定性问题.通过对上证综合指数与深圳成指的实证研究, 认为Engle及Manganelli所力荐的四个参数CAViaR模型用于中国股市风险建模是相当不稳定的,不能很好地适合现实的中国股票市场.鉴于此,提出了具有时变参数的CAViaR,模型通过失败率检验法得到了相对较好的结果,明显地提高了模型的度量与防范市场风险能力.

关键词：var 参数稳定性 hansen检验 时变参数 

单位：中国科学院数学与系统科学研究院; 北京; 100080; 中国科学院研究生院; 北京; 100080; 日本京都大学情报学研究科; 日本; 京都; 606-8501