摘要：考察我国沪深两市指数收益的序列独立性.表明证券市场收益序列尽管线性自相关现象不显著,却存在着明显的非线性相关关系.而且这种非线性相关关系一般可由"ARCH效应"来加以解释,即波动聚类性是形成非线性相关的主要原因.应用BDS统计方法对收益残差的检验显示,GARCH(1,1)形式能够很好地刻画上证综合指数的非线性和波动性特征,ARCH(3)形式则能够很好地刻画深证综合指数的生成过程.

关键词：非线性相关 bds检验 arch效应 蒙特卡罗模拟 

单位：北京大学经济学院金融系; 北京100871