摘要：在新巴塞尔协议的资本监管框架下，同一信用级别中的信贷资产被认为是同质的．本文结合Vasicek模型分析了资产异质性对信贷组合损失的影响，并比较了不同参数的异质性对损失的影响效果．分析结果显示，异质性对信用风险损失分布尤其是分布尾部有较大影响，忽略异质性一般会高估信用损失；较之资产的行业相关性，违约率和违约波动率的异质性影响可能更为显著；有关信贷组合分散化的探讨往往局限于正态假设，这将导致信用损失的低估．

关键词：信贷组合 异质性 信用风险损失 

单位：上海交通大学管理学院; 上海200030