摘要：Plerou,et al以证券市场高频数据为研究对象,通过实证分析发现了证券市场的＂双相行为＂（Two-phase behavior offinancial markets）.这个现象是个复杂性涌现,Plerou猜想引起这个现象的原因是私人信息.该文在少数派博弈模型的基础上,建立了一个市场人工模型,仿真得到了同样的特征,并发现智能多样化的归纳推理模式是产生＂双相行为＂的关键因素,市场微结构也有一定的影响,而私人信息不是关键因素.

关键词：人工证券市场 多样性和归纳推理 双相行为 

单位：山东经济学院信息管理学院 济南250014 同济大学经济与管理学院 上海200092