摘要：提出一种基于条件矩检验的Value—at—Risk（VaR）模型评估方法．其基本思想是如果VaR模型无设定误差，则观察到的“突破”事件是鞅过程．因此可以通过检验“突破”事件是否为鞅对VaR模型进行设定检验．采用条件矩检验方法对风险管理行业普遍使用的八种VaR模型进行回测检验，作者发现条件历史模拟法表现最好，通过了各种检验，而无条件正态分布VaR模型表现最差，没有通过任何一种检验．在风险管理实务中，作者推荐使用条件历史模拟法度量和管理金融风险．

关键词：回测检验 条件矩检验 鞅 

单位：西南财经大学统计学院 成都611130