摘要：基于DSSW模型的非有效市场构架，在信息市场操纵和社交网络的环境下，内生化情绪噪声交易者的投资决策，给出并分析跟随者与噪声交易者之间的均衡．结论显示：知情交易者操纵市场会增加价格的信息含量；非知情交易者操纵市场给价格带来噪声，价格的信息含量先增后减．适度悲观情绪是导致噪声交易者跟随交易的充分条件．此外，市场可能收敛到无噪声交易者、无跟随交易者、或噪声交易者和跟随交易者共存三种均衡状态．

关键词：市场操纵 噪声交易 社交网络 投资情绪 均衡 

单位：北京航空航天大学经济管理学院; 北京100191; 北京化工大学经济管理学院; 北京100029; 鲁东大学商学院; 烟台264025