摘要：基于期权的投资组合保险(Option-Based Portfolio Insurance,OBPI)策略和恒定比例投资组合保险(Constant Proportion Portfolio Insurance,CPPI)策略是两种广泛应用的投资组合保险策略.介绍了OBPI与CPPI策略的理论基础,针对我国证券市场,提出了实证研究的基本假设、操作方法以及绩效评价准则.实证结果表明,OBPI与CPPI策略都能达到预先设定的保本目标;在股市持续上涨时,OBPI策略的表现强于CPPI策略,其他市场状况则不如CPPI策略;在整体绩效上,两者之间的关系受投资期限和CPPI策略乘数取值的影响.

关键词：保本基金 投资组合保险 基于期权的投资组合保险 恒定比例投资组合保险 

单位：上海交通大学; 安泰经济与管理学院; 上海; 200052; 上海交通大学; 安泰经济与管理学院; 上海; 200052; 青岛大学; 国际商学院; 青岛; 266071