摘要：房地产市场的周期波动会给企业带来难以预测的风险，但是如果房地产企业能在周期波动的各个阶段采取理性应对策略，将能够平稳度过难关，使企业在周期波动期间亏损最小，甚至能够获得意想不到的收益。并购和重组作为企业资本运作的手段之一，当其用于规避周期风险时，就成为了企业经营的超常规策略。

关键词：房地产企业 周期波动 房地产市场 经营策略 资本运作 

单位：浙江大学房地产研究中心; 浙江大学房地产研究中心