摘要：IPO折价普遍存在于世界股票市场，有关IPO折价的研究是一个热点问题。中国股市的特殊性使IPO上市股票的折价不但符合IPO的普遍规律，而且具有很多独特的规律。结合有关折价原因的几种理论和假说（包括信息不对称、股权分配、投资者非理性等），对中国股市IPO折价的存在性和不同市场、股票类型折价的差异性以及造成这些差异的原因等进行实证研究，并对承销商声誉的衡量、股市上升期和下降期的折价表现、同一企业A股和B股发行顺序对折价的影响等进行研究，揭示中国IPO折价的存在性、股票市场的差异性以及造成差异的原因，探索股票一、二级市场的有机结合路径，对规范和完善IPO市场定价机制、帮助监管者制定规则和引导投资者理性投资等具有一定的指导意义。

关键词：ipo 折价 信息不对称 股权分配 投资者非理性 

单位：上海交通大学安泰经济与管理学院 上海200052 香港大福证券集团研究部 香港