摘要：本文对股票市场是否具有可预测性进行探讨,通过石油价格的变动,进而预测上海证券交易所综合指数（SSEC）的收益率.检验结果显示,自2003年后,上证综指收益率存在显著的石油效应,这种中国所特有的石油效应之谜,既不能用有效市场假说来解释,也无法被信息反应不足假说所解释.

关键词：石油效应 中国股票市场 市场可预测性 羊群效应 

单位：中国科学院数学与系统科学研究院 北京100190