摘要：股权融资激活了成长型企业协同供应链上下游捕获发展机会的能力，而基于市场套利定价理论的估值未能缓解投融资双方不断涌现的估值冲突，使得股权融资的合理估值探索显得愈发迫切.因此，为刻画供应链与博弈新视角下的股权投融资本质特征，构建了零售商股权融资模型，分析了新战略视角下缓和估值冲突的合作共赢空间，进一步探讨了股权融资战略中合理估值存在性，核心研究发现是，零售商股权融资中存在能协调各参与方利益的“合作估值区间”与最优估值，且最优估值受零售商在供应链结构地位的影响.

关键词：股权融资 最优估值 供应链视角 零售商 

单位：重庆大学经济与工商管理学院; 重庆400030