摘要：文章分析了1982～2002年我国国际收支平衡表的结构特征，并对利率平价理论在我国的变形进行了解释。由于自1994年以来中美利率和双边汇率的组合使得套利资本的跨境流动可以获得稳定、高额的利差和汇差的双重收益，论文对此进行了经验检验，证明在我国不仅仅是单向的资本流出，而且存在资本内流进行套利的情况，这种状态使得说明我国对资本账户的管制趋于无效。我国资本流动的特征呈现出双向、周期性、无风险套利性和非均衡性。

关键词：中国 资本流动 国际收支 资本账户 人民币汇率 

单位：上海财经大学金融学院; 江西财经大学金融学院