摘要：本文提出了上市公司被动式资产重组的概念，对我国上市公司被动式资产重组的价值效应和绩效变化进行了分析。实证研究表明，重组的价值效应被流通股股东获取，而主导重组的又是持有控股比例的非流通股股东，重组的巨大成本由表面上并不持有流通股的大股东承担，而流通股股东却通过显著的价值效应搭了重组的便车，透过此表象的悖论，文章最后提出了我国被动式资产重组形成机制的理论模型。

关键词：价值效应 资产重组 上市公司 流通股股东 绩效 

单位：浙江工商大学金融学院