摘要：在经济转型、金融市场化与全面对外开放的大格局中，发行市政债券的关键在于总体风险识别与控制。本文从财政风险与市场风险的视角，从规模控制出发，研究了市政债券信用风险的识别原则和测量方法，运用模糊期权方法得到违约风险与发债规模的对应关系；从而在信用安全的标准下可以求出任何一个地方经济体发行市政债券的年度适度规模。以此为基础并参考美日的风险控制模式，提出建立全过程的政府监管同多层次的市场自律相结合的市政债券信用风险的防范体系。

关键词：市政债券 风险识别 信用风险 规模控制 期权方法 

单位：北京航空航天大学经济管理学院