摘要：以中国上市公司为样本，对股权结构与企业资本支出决策关系进行了理论与实证分析。结果表明，经理人员持股比例和流通A股比例与资本支出水平正相关；股权集中度，包括第一大股东持股比例和国有股比例与资本支出水平负相关；法人股比例与资本支出水平基本无关。此外，研究还发现，公司年龄与资本支出水平显著负相关；内部现金流和企业规模与资本支出水平显著正相关；经济周期因素和行业效应可能也是影响企业资本支出的重要因素。没有证据表明资产负债率和成长性是影响企业资本支出的重要因素。

关键词：股权结构 公司治理 资本支出 

单位：西南财经大学博士后流动站、海南大学经济管理学院; 海南大学经济管理学院; 浙江工商大学现代会计研究所