摘要：本文对我国金属和农产品期货的主要品种进行实证研究，全面、系统地剖析整个期货市场。与传统文献不同，我们依据经济学原理对市场的价格发现与套期保值功能加以区别，通过Granger因果分析考察市场的价格发现功能，采用误差修正模型和协整技术得到市场套期保值绩效。为克服传统非结构方程的缺陷，利用结构向量自回归（Strueture VAR）模型、结构性脉冲响应及方差分解技术定量刻画了国内外期货市场关系。研究发现现实中国期货市场发挥了基本功能，但农产品期货市场仍存在很大不足，国际期货市场对国内期货市场的价格有着单向的影响，国内期货市场的效率低于国际期货市场。

关键词：期货市场 价格发现 套期保值 风险规避 

单位：吉林大学商学院